Am 27. September 2026 erklärte Präsident Abelardo De la Espriella in einer Fernsehansprache, die öffentlichen Kassen stünden im Minus, und beauftragte seinen Finanzminister mit Gesprächen mit dem Internationalen Währungsfonds. Einen Monat zuvor hatte derselbe Minister vor Bankern jede Vereinbarung mit der Organisation ausgeschlossen. Bis heute gibt es weder einen Kredit noch ein unterzeichnetes Anpassungsprogramm, und die Episode als Diktat aus Washington darzustellen, wäre ein methodischer Fehler. Die Dokumente zeigen etwas Unbequemeres. Die Defizitzahl, die die Dringlichkeit begründet, wählte die Regierung selbst unter mehreren möglichen aus, die Kürzung wurde beschlossen, bevor der Fonds ins Land kam, und der Schuldendienst von 2027 übersteigt nach den verfügbaren Zahlen die öffentlichen Investitionen. Der Fonds wird kommen, wenn er kommt, um eine Politik zu beglaubigen, die zu einem guten Teil schon besteht.
Ein Monat zwischen dem Nein und dem Antrag
Am 28. August kündigte Finanzminister Miguel Gómez Martínez zum Abschluss des Bankenkongresses in Cartagena eine Ausgabenkürzung und einen Rettungsgesetzentwurf an und versicherte, die Regierung werde keine Vereinbarung mit dem IWF suchen, so Valora Analitik. Einen Monat später sagte sein Präsident das Gegenteil, und La República hat den Widerspruch festgehalten.
Reuters meldete am 28. September unter Berufung auf drei anonyme Quellen technische Gespräche mit dem Fonds in den vergangenen Wochen, darunter zu einer Finanzierung zu günstigeren Zinsen. Ihre Daten sind nicht belegt. Man kann daher weder sagen, ob sie vor oder nach der Absage des Ministers begannen, noch dass das Ministerium etwas verheimlicht hätte. Auch die geprüften Erklärungen klären die Lücke nicht, und diese Frage lässt der Text der betroffenen Seite offen.
Der Fonds nahm am 25. September nach mehr als einem Jahr die regelmässigen Treffen mit den Wirtschaftsbehörden wieder auf, so El Tiempo. Sein stellvertretender Geschäftsführender Direktor Nigel Clarke verbrachte drei Tage im Land und traf Gómez. Am 28. beantragte die Regierung die Eröffnung der Artikel-IV-Konsultation, einer jährlichen Überprüfung, in der die Mitarbeiter der Organisation Daten und Politik des Landes analysieren und einen Bericht für das Exekutivdirektorium verfassen. Clarke sagte, der Fonds unterstütze ein «eigenes Reformprogramm», so La Silla Vacía, und kündigte für die folgende Woche die Reise einer Delegation des Finanzministeriums nach Washington an. Von Finanzierung sprach er nicht.
Die frühere Regierung hatte Abstand gehalten. Kolumbien verfügte seit 2009 über eine Flexible Kreditlinie, eine Art Versicherung, die der Fonds Ländern mit soliden Politiken gewährt und die ohne neue Auflagen abgerufen wird. Der Fonds setzte den Zugang im April 2025 nach der Artikel-IV-Bewertung aus, und Ende September 2025 gab die Banco de la República die Kündigung der Vereinbarung bekannt. Petro rühmte sich, die 2020 abgerufenen 5,4 Milliarden US-Dollar zurückgezahlt zu haben, und Minister Germán Ávila sagte die Mission vom April 2026 ab, so El Tiempo. Im Juni 2025 hatte die Regierung die Ausnahmeklausel der Fiskalregel aktiviert, die bis 2027 die gesetzlichen Grenzen für Defizit und Schulden aussetzt. Die Contraloría, die staatliche Rechnungsprüfung, warnte, die Regierung habe damals selbst ein Defizit über der Grenze prognostiziert.
Ein Defizit, das man wählt
Der mittelfristige Fiskalrahmen, der Fahrplan, den das Ministerium jeden Juni vorlegt, bezifferte das Defizit 2026 auf 5,3 % des BIP, rund 106 Billionen Pesos, und die Nettoverschuldung auf 58,9 %. Eine Billion sind hier wie im Deutschen tausend Milliarden. Derselbe Text nahm an, die Einnahmen stiegen binnen eines Jahres ohne beschlossene Reform von 16,1 % auf 17,3 % des BIP. Der frühere Chef der Steuerbehörde (DIAN), Lisandro Junco, nannte das Dokument «reinen Rauch» und stellte diese Annahme infrage, so Cambio. Es rechnete zudem mit 30,2 Billionen aus einer Reform, die nie behandelt wurde, so ANIF.
Zwei Monate später errechnete das neue Team, dass das Defizit 2026 ohne Korrekturen 8,2 % betrüge, mit einer Kürzung von 21,9 Billionen, 1,1 % des BIP, 7,2 %. Davon sind 16,3 gesetzlich zwingend nach dem Scheitern der letzten Steuerreform und 5,6 diskretionär, so Bloomberg Línea. Laut der Banco de Bogotá erkennen rund 30 Billionen Ausgabendruck an und weitere 30 entstehen aus der Annahme, dass 2026 nichts gegen die Fälligkeiten von 2027 unternommen wird.
Für 2027 rechnet der Haushaltsentwurf mit 9,4 %, rund 200 Billionen, gegenüber 4,5 % im Fiskalrahmen. Diese 9,4 % sind keine Prognose, und falsch sind sie deshalb nicht. Es ist das Trägheitsszenario, das eintrete, wenn niemand etwas täte, und die Regierung stellt es so dar. Sie kündigt ein Anpassungsgesetz von 2,2 BIP-Punkten an, rund 45 Billionen, das 2027 auf 7,2 % senken würde. Zwei verschiedene Beträge also, die beschlossene Kürzung von 2026 und die Anpassung von 2027, die von einem noch nicht abgestimmten Gesetz abhängt. Goldman Sachs und Citi schätzen 7,2 % bis 7,4 %, wenn der Kongress es billigt.
Der kolumbianische Staat gibt rund 40 Billionen Pesos im Monat aus und nimmt etwa 29 ein, so Finanzminister Miguel Gómez Martínez.
Das Ministerium behauptet zudem, der Entwurf Petros habe Posten von rund 23 Billionen ausgelassen oder unterschätzt, darunter 6,5 für Renten und 9,6 für den Treibstofffonds. Behauptungen der Exekutive, die dieser Text am Originaldokument nicht prüfen konnte.
Zwei Erzählungen streiten um dieses Terrain, und die Daten nähren beide. Die der Rechten spricht von einem Loch, das Petro hinterlassen habe. Seine Regierung setzte die Fiskalregel aus und gab laut Valora Analitik einen halben BIP-Punkt mehr aus, teils mit den 20,9 Billionen, die sie bei den Zinsen einsparte. Die der Linken spricht von einem ererbten, strukturellen Problem. Zwischen 2019 und 2024 stiegen die Einnahmen um 0,3 BIP-Punkte und die Ausgaben um 4,6, so der von El Colombiano zitierte Unabhängige Ausschuss für die Fiskalregel, und der Kongress liess das Finanzierungsgesetz ohne Abstimmung. Keine der beiden Erzählungen genügt. Die beiden Ausgangslinien für 2026 liegen zwischen Juni und August fast drei BIP-Punkte auseinander, und das Ministerium führt die Lücke auf die Anerkennung von Posten und auf den Schuldendienst zurück. Die Verantwortung verteilt sich auf eine Pandemie, eine Entscheidung, nicht zu korrigieren, einen Kongress, der Einnahmen verweigerte, und ein Team, das den dunkelsten Ausgangspunkt wählte.
Wer die Zinsen kassiert
Die Zinsen für 2026 stiegen von 3,2 % auf 3,8 % des BIP, so Forbes Colombia.
Die Zinsen der öffentlichen Schuld werden 2027 83,9 Billionen Pesos erreichen, 3,9 % des BIP, so der mittelfristige Fiskalrahmen 2026.
Mit den Tilgungen belief sich der Schuldendienst 2027 auf 118 Billionen gegenüber 89 öffentlichen Investitionen im Entwurf der Vorgängerregierung, so Forbes Ecuador.
Jemand kassiert. Die Inlandsschuld wird als Schatzanweisungen ausgegeben, TES genannt, und ihr Bestand erreichte Ende Mai 763,6 Billionen, so Casa de Bolsa. Grösste Halter sind die Pensionsfonds mit rund 249 Billionen laut El Nuevo Siglo, das heisst die Zwangsersparnisse der Arbeitnehmer. Ausländer folgen an zweiter Stelle mit 149,9 Billionen und 19,6 % laut Davivienda. PIMCO erklärt 38,7 der 44,9 Billionen, um die die ausländischen Bestände im Jahr bis Juni wuchsen, also 86 %, so La República nach Corficolombiana. La Silla Vacía warnte 2025, dass bei einer Zahlungsunfähigkeit des Staates die Rentner am stärksten betroffen wären.
Ein Kontexthinweis. Luis Carlos Sarmiento Angulo präsidiert die Grupo Aval, zu der die Banco de Bogotá gehört, deren Analyse hier zitiert wird, und Corficolombiana, aus der eine weitere unten zitierte Stimme stammt. Ihm gehören auch El Tiempo und Portafolio, und seine Gruppe ist an Porvenir beteiligt, einer Pensionsverwalterin, die Staatsschulden im Auftrag ihrer Versicherten hält. Das entwertet die Daten nicht, die mit anderen Quellen abgeglichen wurden. Wer liest, die Schuld dulde keine Diskussion, sollte wissen, dass mehrere derer, die das sagen, Interessen daran haben.
Die Regierung hat nicht detailliert, welche Posten die diskretionäre Kürzung trifft. Sie hat dagegen durch den Minister am 14. und 15. September angekündigt, dass das Rettungsgesetz (Ley de Rescate), das im Oktober in den Kongress kommt, die Steuer von vier Promille auf Finanztransaktionen schrittweise senken und die Vermögenssteuer samt Zuschlag auf grosse Vermögen abbauen werde, so La FM und Portafolio. Der Text ist nicht bekannt, und die geprüften Dokumente nennen die fiskalischen Kosten dieser Streichungen nicht. Belegt ist, dass die Anpassung auf der Ausgabenseite angekündigt wird, dass die Steuern auf die grössten Vermögen zu den Streichungen zählen und dass die Zinszahlung nicht unter den diskutierten Posten erscheint.
Das Erdbeben und die Rechnung, die wächst
Hinzu kommt der 10. August. An jenem Tag erschütterte ein Erdbeben der Stärke 7,4 den Westen des Landes. Bis zum 12. August zählte die Nationale Einheit für Katastrophenrisikomanagement 241 Tote und mehr als 45 000 betroffene Wohnungen, so La República. BTG Pactual bezifferte den ersten Wiederaufbau auf 20 Billionen, 1 % des BIP.
Laut BTG entspricht diese Summe der Grössenordnung nach den 21,9 Billionen, die der Minister kürzen wollte. Wenn das stimmt, schafft die Kürzung keinen finanziellen Spielraum, der Wiederaufbau verschlingt sie. Das Beben erfüllt hier eine doppelte Funktion, die dieser Text als Lesart und nicht als Tatsache vorschlägt. Es ist eine externe Variable, die die Zuordnung der Verantwortung trübt, denn ein Teil des Defizits 2026 stammt aus einer Katastrophe, die keine Regierung verursacht hat. Es ist auch ein verfügbares Argument, um sowohl die Abweichung als auch die Härte der Kürzung zu rechtfertigen.
Was der Fonds unterschreibt und was die Regierung entscheidet
Niemand hat offiziell bestätigt, welche Vereinbarung Kolumbien anstrebt. César Pabón von Corficolombiana verweist auf die Vorsorge- und Liquiditätslinie für Länder, die die Voraussetzungen der Flexiblen Kreditlinie nicht erfüllen. Luis Fernando Mejía von Lumen hält eine erweiterte Fazilität für plausibler, die Kolumbien 1999 über 2,7 Milliarden US-Dollar nutzte. Die kursierenden Zahlen von 15 bis 20 Milliarden entbehren jeder offiziellen Grundlage. Was die Instrumente unterscheidet, sind die Auflagen, und die Auflagen sind die Sache.
Senator Iván Cepeda, Oppositionsführer, hielt fest, die Verhandlung verlange Umbauten des Staates, die den Mittelstand verarmen liessen. Der Fonds spricht durch Clarke von einem eigenen Programm des Landes. Keine der beiden Aussagen lässt sich heute prüfen, denn es gibt keinen Text.
Die Präzedenzfälle erlauben es, zwei Dinge zu trennen, die die Debatte vermengt. Ecuador unterzeichnete 2024 eine erweiterte Fazilität über 4 Milliarden US-Dollar, im Juli 2025 auf 5 Milliarden aufgestockt. Im September 2025 strich Präsident Noboa die Dieselsubvention, verringerte die Ministerien von zwanzig auf vierzehn und kündigte 5 000 Entlassungen an. Das Länderrisiko sank von über 2 000 Punkten auf unter 500. Doch Ecuador Chequea stellte fest, dass der Fonds in keinem Bericht die Streichung der Gassubvention gefordert hatte, die ein früherer Minister im Juni 2026 als unausweichliche Verpflichtung darstellte. Die schriftliche Konditionalität und jene, die eine Regierung ihrem Gläubiger zuschreibt, decken sich nicht immer.
Argentinien unterzeichnete im April 2025 ein Abkommen über 20 Milliarden US-Dollar. Der Fonds meldet weniger Armut und eine vorzeitige Rückkehr an die Märkte und räumt ein, dass sich die Reserven nur langsam erholen. Diese Ergebnisse stammen vom Fonds selbst und wurden hier nicht mit dem argentinischen Statistikinstitut abgeglichen.
Es fehlt der Text. Das Rettungsgesetz kommt im Oktober in den Kongress, und die Delegation reist nächste Woche nach Washington, und erst mit beiden Dokumenten wird sich sagen lassen, welcher Teil der Anpassung einem Gläubiger antwortet und welcher einer politischen Vorliebe, die im Fonds eine Unterschrift sucht. Bis dahin ist einzig die Abhängigkeit von der Schuld belegt, und keine Mission erlegt sie auf. Sie erlegen ein Kalender von Fälligkeiten, ein Anleihemarkt und die Gewohnheit auf, die frühere Regierungen lange vor dieser Woche annahmen, die Zinszahlung als die einzige Ausgabe zu behandeln, über die man nicht diskutiert…
G.S.
Quellen
- Reuters vía ThePrint, Colombia holds IMF financing talks as fiscal strain mounts
- La Silla Vacía, Colombia se sentará con el FMI en Washington para revisar sus cuentas
- La Silla Vacía, En gráficas, a quién le debe el Estado colombiano
- Asobancaria, 60ª Convención Bancaria 2026
- Valora Analitik, De la Espriella no buscará acuerdo con el FMI para ejecutar ajuste fiscal
- La República, Gobierno toca las puertas del FMI por cuarta vez desde comienzos de siglo
- El Tiempo, Tras más de un año, el FMI retoma reuniones periódicas con autoridades económicas de Colombia
- El Tiempo, Gobierno anuncia recorte de 21,9 billones al gasto y prepara ley para profundizar el ajuste fiscal
- Banco de la República, Cancelación de la Línea de Crédito Flexible
- FMI, Conclusión de la consulta del Artículo IV 2025 con Colombia
- Bloomberg Línea, Déficit fiscal superior al 9 %, el peor escenario que calcula el Gobierno
- Bloomberg Línea, Colombia busca corregir su crisis fiscal con el apoyo del FMI
- Bloomberg Línea, El terremoto le costará a Colombia hasta el 45 % de su inversión pública
- Cambio, Déficit de 106 billones, el reto económico que heredará el próximo presidente
- Forbes Colombia, Sinceramiento fiscal eleva el déficit a 9,4 % del PIB para 2027
- Colombia.com, El Gobierno prepara un fuerte ajuste del gasto en 2026
- Valora Analitik, Balance fiscal del gobierno Petro
- El Colombiano, La deuda está en el punto más alto de la historia
- Yahoo Noticias, Colombia deberá pagar 83,9 billones en intereses de su deuda pública en 2027
- Yahoo Noticias, Fondos de pensiones y bancos comerciales impulsan compras de TES en mayo
- El Nuevo Siglo, Fondos de pensiones con 249 billones, los mayores tenedores de deuda colombiana
- La República, Pimco impulsó cerca de 86 % del crecimiento de los TES en manos de extranjeros en el último año
- La FM, Gobierno reducirá gradualmente el 4×1.000 y desmontará el impuesto al patrimonio
- Portafolio, Gobierno alista reducción progresiva del 4×1.000, Ley de Rescate será presentada en octubre
- Forbes Ecuador, Terremoto en Colombia, reparar los daños costará 6.350 millones de dólares
- La República, La reconstrucción por el terremoto costaría 6.350 millones de dólares
- BusinessCol, Colombia considera nuevo acuerdo con el FMI
- Swissinfo (EFE), Ecuador pasa quinto examen del FMI
- Swissinfo (EFE), Ecuador anuncia su segunda emisión de bonos soberanos en 2026
- FMI, Ecuador, segunda revisión del acuerdo SAF y ampliación del programa
- FMI, Ecuador, quinta revisión del acuerdo SAF
- Ecuador Chequea, FMI no exige eliminar subsidio al gas
- FMI, Argentina, segunda revisión del acuerdo SAF
